Fransız polis müfettişi Jacques Clouseau, sıra dışı ve son derece yetenekli bir hırsız olan Sir Charles Litton ile ilgilenmektedir. Söz konusu hırsız aynı zamanda iddialı bir kadın avcısıdır. Öte yandan İnterpol tarafından da aranmaktadır. Günün birinde bu hırsız ile müfettiş, bir de dünyanın en ünlü ve büyük elması Pembe Panter’in sahibi olan Prenses Dala bir araya gelirler. Mekan, Alplerdeki Cortina D’Amprezzo’daki kayak beldesidir. Elbette ki Litton, hem elmasın hem de prensesin peşindedir. Alplerdeki entrika, karmaşa ve komedi, Prenses Dala’nın verdiği maskeli balo ile zirveye çıkacak ve bu arada herkes kendinden beklendiği gibi davranarak seyirciyi coşku dolu bir finale doğru sürükleyecektir.