Peter Ibbetson ile Mary Mimsey arasındaki aşk onlar henüz küçük birer çocukken doğar. İkisi de varlıklı İngiliz ailelerine mensupturlar ve Paris'in yakınlarında komşu olarak yaşamışlardır. Ne var ki Peter'ın babasının ölümüyle Londra'ya amcasının yanına taşınması yollarını ayırır. Çift yıllar sonra tekrar farklı bir vesileyle bir araya geldiğinde ikisinin de hayatları epey değişmiştir. Peter tanınan bir mimar olurken Mary Towers düküyle evlenmiştir. İkili birbirlerini tanıdıklarının farkında değildir. Üstelik Peter, Mary'nin çocukluk aşkı olduğunu bilmeksizin güzel düşese aşık olur.